El mercado local empezó el año con señales de alerta en el frente cambiario. A pesar del bajo volumen operado en las últimas ruedas, el dólar oficial continúa operando cerca del techo de la banda y ya roza los $1.500, mientras crece la preocupación por la capacidad del Gobierno para afrontar el vencimiento de deuda previsto para este viernes.

Durante la última semana, el Tesoro registró ventas netas por u$s 224 millones en el Mercado Único y Libre de Cambios. La intervención se dio en la antesala de un pago de deuda superior a los u$s 4.300 millones, lo que obligó al Gobierno a utilizar parte de los escasos dólares disponibles para contener el tipo de cambio.

Los depósitos en dólares del Tesoro rondan los u$s 1.963 millones, por lo que aún resta reunir una suma significativa. Desde el Ministerio de Economía, el asesor Felipe Núñez aseguró que no se utilizarán dólares del Banco Central para cumplir con el compromiso, aunque las estimaciones privadas coinciden en que faltan entre u$s 1.300 y u$s 1.500 millones para completar el pago.

En ese contexto, el Gobierno evalúa avanzar con un REPO con bancos internacionales, operación que podría rondar los u$s 2.000 millones. Analistas del mercado advierten que no solo será clave la tasa de interés, sino también el origen de los fondos. En paralelo, el Tesoro transfirió al Banco Central bonos soberanos en dólares a cambio de instrumentos ajustados por inflación, con el objetivo de reforzar activos en moneda dura que puedan usarse como garantía ante entidades financieras externas.

En el mercado cambiario, el dólar minorista cerró a $1.490 en el Banco Nación, mientras que el mayorista se ubicó en $1.467,50. El volumen operado mostró una fuerte suba y alcanzó los u$s 573 millones. El promedio del Banco Central dejó al tipo de cambio minorista a apenas 4,5% del techo de la banda, que desde enero comenzó a ajustarse por inflación.

Los dólares financieros operaron con leves bajas: el MEP cerró en $1.497 y el Contado con Liquidación en $1.535. En el mercado informal, el dólar blue subió $5 y se vendió a $1.520. En tanto, los contratos de futuros reflejan expectativas de un dólar en torno a $1.670 para mitad de año.

El Banco Central volvió a comprar reservas y sumó u$s 83 millones, que se agregan a los u$s 21 millones adquiridos el lunes. De esta manera, las reservas superaron los u$s 44.000 millones, un nivel que no se alcanzaba desde hacía tres años. Las operaciones se realizaron mientras el mercado espera definiciones sobre el pago de deuda y la estrategia oficial para evitar nuevas presiones cambiarias.

En paralelo, se encendieron señales de alerta por la inflación. Datos privados ubican la suba de precios de diciembre cerca del 2,5%, lo que implica un freno en el proceso de desinflación observado a mediados de 2025. Consultoras como Analytica, C&T, Eco Go y Libertad y Progreso coinciden en estimaciones que rondan entre 2,5% y 2,6%.

El aumento estuvo impulsado en parte por el alza de la carne y factores estacionales de fin de año. De confirmarse estos números, diciembre marcaría un escalón ascendente en la inflación, poniendo en duda el principal argumento del programa económico. Mientras el Gobierno insiste en que a mitad de año el índice tenderá a cero, crecen las críticas que advierten que el ajuste fiscal avanza en paralelo a una recesión que golpea la producción y el empleo.