Las principales consultoras y entidades relevadas por el Banco Central anticipan una nueva contracción de la actividad económica durante el tercer trimestre de 2026 y redujeron sus estimaciones de crecimiento para el conjunto del año.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central a partir de las proyecciones recopiladas a fines de septiembre, ubicó en 1% la caída estimada de la actividad entre julio y septiembre respecto del trimestre anterior.

De confirmarse ese resultado, sería el segundo trimestre consecutivo con una contracción de la economía, una situación que técnicamente configura una recesión.

Para todo 2026, la mediana de las estimaciones del mercado proyecta un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de apenas 1,5%. La cifra representa una reducción de 0,6 puntos porcentuales respecto del relevamiento anterior y se encuentra dos puntos por debajo de lo que los analistas esperaban a fines de 2025.

Las proyecciones, de todos modos, contemplan una recuperación de la actividad hacia el cierre del año. Para el cuarto trimestre se espera un crecimiento del 1,8%, mientras que para los primeros tres meses de 2027 se prevé una expansión del 0,7%.

Inflación y dólar

En materia de precios, los analistas elevaron levemente su estimación de inflación para septiembre, de 1,8% a 1,9%.

Para los meses siguientes, las proyecciones mantienen variaciones mensuales de entre 1,6% y 1,8% hasta marzo. Para el acumulado de 2026, la expectativa de inflación se mantuvo en torno al 30%, mientras que para los doce meses siguientes se proyecta una suba del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 21,1%.

En cuanto al dólar, las estimaciones para los próximos meses se mantienen relativamente alineadas con las previsiones de inflación. Sin embargo, la proyección para los siguientes doce meses aumentó del 22,9% al 28,5%.

Tasas y comercio exterior

El REM también reflejó las expectativas sobre las tasas de interés. Para diciembre, los participantes estimaron una tasa nominal anual del 23,50% para los depósitos a plazo fijo mayoristas de bancos privados, equivalente a un rendimiento efectivo mensual cercano al 1,93%.

La previsión se ubicó ligeramente por encima de la estimada en el relevamiento correspondiente a agosto.

Por otra parte, el mercado volvió a mejorar su pronóstico para el resultado comercial de 2026 y proyectó un superávit de aproximadamente 25.701 millones de dólares.

En contraste, las estimaciones para el resultado fiscal primario mostraron un deterioro y anticipan un superávit menor al previsto anteriormente.