Los datos oficiales muestran que la volatilidad afectó las expectativas de los clientes bancarios, que prefirieron dejar sus pesos a la vista mientras se aclaraba el panorama económico.
La repentina salida del cepo al dólar generó volatilidad en la previa al anuncio e incertidumbre en los días posteriores. Volver a un esquema de flotación cambiaria reavivó en los argentinos el recuerdo de experiencias anteriores que no terminaron bien. Con eso en mente, los pequeños ahorristas decidieron esperar a que se aclarara el panorama con los pesos en las manos.
Así lo muestran los datos monetarios oficiales para abril que publicó el Banco Central (BCRA). El stock de plazos fijos del sector privado tuvo un retroceso mensual nominal de 2,5% y los depósitos que ajustan por UVA perdieron 0,6% en el mes.
Esas salidas promedio mensuales se dieron a pesar de la suba de tasas que impulsaron los bancos durante la segunda mitad del mes. El rendimiento medio de los plazos fijos a 30 días en pesos era de 31,4% el 11 de abril (cuando se anunció la salida del cepo) y llegó a rozar el 38% el día 16 de ese mes. Sin embargo, las cifras diarias muestran que el saldo de plazos fijos no logró recuperar los niveles previos al cambio de régimen.
Por el contrario, crecieron los saldos de las cuentas a la vista: se destacó el aumento mensual de 12% en el stock de pesos en caja de ahorro, que estuvo acompañado por una suba de 8,5% en las cuentas corrientes.
Hacia adelante, la calificadora de riesgo Moody’s indicó que, en un contexto de restricción de la cantidad de pesos, los bancos seguirán peleando por los depósitos y eso puede hacer que las tasas -hoy en torno a 33%- continúen en alza.
“Para lograr los objetivos de crecimiento del sistema es necesario un aumento en el volumen de depósitos, cuya tendencia de aumento (16% interanual) se ubica por debajo de la de los préstamos. En este sentido, esperamos una alta competencia entre las entidades que presionará los spreads e implicará menor rentabilidad”, anticipó la calificadora en un reporte sobre el sector bancario.
Menos pesos en los fondos de inversión
Desde la consultora LCG destacaron que el desarme de posiciones no solo afectó a los plazos fijos, sino también a los Fondos Comunes de Inversión (FCI) que, a la vez, tienen que deshacer sus inversiones en cuentas remuneradas para atender los rescates de los clientes.
“Las cuentas remuneradas de los FCI, que venían desarmándose desde marzo, acentuaron la caída con los rescates el 14 y 15 de abril coincidente con la implementación del nuevo régimen cambiario. En todo el mes promediaron una baja del 37,6% mensual real”, calculó un reporte de la consultora.
Según datos de la Cámara Argentina de FCI, el mes pasado esos vehículos de inversión tuvieron rescates por casi $3 billones, con fuertes salidas en los “money market” (de muy corto plazo y rescate inmediato) y los de renta fija, que invierten en bonos.
A la inversa, desde la gestora de fondos MegaQM resaltaron que la flexibilización cambiaria aumentó el ingreso de inversores a FCI en dólares e indicaron que las suscripciones en moneda extranjera representan el 75% de los flujos positivos que registró la industria en los últimos cuatro meses.